El día del juicio final en Wall Street: ¿Qué pasará a partir de ahora?
Fannie Mae y Freddie Mac, Lehman Brothers, Merrill Lynch, AIG. ¿Ha perdido el rumbo Wall Street o se logrará enderezar la economía en los próximos días o semanas? ¿Qué pueden esperar los inversores, accionistas y consumidores de todo el mundo? ¿Y cómo nos metimos en este lío? Profesores de Wharton y otros expertos ofrecen sus opiniones en esta sección especial.
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| ¿Se romperá el dique? |
Los rescates, las suspensiones de pagos y las perturbadoras depreciaciones de activos de las que fueron objeto Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers, Merrill Lynch, AIG y otros pesos pesados de las finanzas internacionales muestran que llegó la hora del ajuste de cuentas con los magos de Wall Street. Fueron ellos los que diseñaron la actual crisis de crédito capitaneada por valores opacos respaldados en préstamos residenciales temerarios bajo la presuposición de que los precios jamás caerían. Ésa es la opinión de un grupo de profesores de Wharton. La ola de deudas incobrables, dicen, no retrocederá tan pronto.
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| Después del rescate: ¿Cuál es el futuro de Fannie y Freddie? |
La negativa del Gobierno Americano de rescatar a Lehman Brother suscita una pregunta: ¿Por qué el Gobierno no dudó tan sólo una semana antes en arriesgar 200.000 millones de dólares de los contribuyentes para salvar a los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac? Profesores de Wharton dicen que el Gobierno actuó adecuadamente y ofrecen sugerencias sobre los siguientes pasos a seguir.
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| Los errores de liderazgo que contribuyeron a la caída de Wall Street |
Los ejecutivos de AIG, Bear Stearns, Lehman Brothers, Fannie Mae y Freddie Mac ignoraron o fueron incapaces de ver el grado de riesgo que sus empresas corrían durante la cruzada que los movía a obtener mejores resultados y mayores salarios. Esa es la evaluación de los profesores de Wharton y de analistas de la industria. En algunos casos, la crisis de gestión fue obra de gerentes que prefirieron pura y simplemente no liderar.
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| Con la asignación de activos no se juega |
La alta volatilidad y las sucesivas caídas de los mercados bursátiles han provocado que los pequeños inversores estén nerviosos y se sientan en cierto modo víctimas. Pero ante estos nuevos retos sería un grave error abandonar los principios financieros clásicos de largo plazo. Un enfoque en el que el 60% son acciones, el 30% bonos y el 10% efectivo parece seguir siendo la mejor estrategia. Los profesores de finanzas Jeremy Siegel, Richard Marston y Franklin Allen explican el porqué.
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| Una pregunta de 700.000 millones de dólares: ¿Cuánto vale esa seguridad exótica? |
La aprobación por parte del Congreso de EEUU del plan de 700.000 millones de dólares del gobierno de Bush para salvar a Wall Street deja una pregunta en el aire: ¿funcionará? No hay consenso entre los economistas y expertos en finanzas de que el plan de rescate de 700.000 millones de dólares del Gobierno Bush — es decir, la adquisición con dinero del contribuyente de títulos hipotecarios problemáticos — sea la mejor forma de hacer frente a la contracción del crédito. Pero, incluso los que defienden el plan reconocen la existencia de una pregunta elemental que todavía no tiene respuesta: ¿cómo sabrá el Gobierno si está pagando el precio adecuado de los títulos que planea comprar?
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| Richard Marston y Jeremy Siegel: ¿Logrará el plan de los bancos revitalizar los mercados globales? |
Con los mercados globales en caída libre, el secretario del Tesoro americano, Henry Paulson, anunció el martes, 14 de octubre, que la intención del gobierno de desbloquear los mercados de crédito incluía inversiones directas de 250.000 millones de dólares en acciones de bancos. Él también dijo a los banqueros que usaran el dinero para hacer préstamos que estimularan la economía de la nación. En entrevistas separadas, los profesores Richard Marston y Jeremy Siegel dijeron a Knowledge@Wharton que, aunque la inversión no esté libre de riesgos, parece ser la mejor alternativa para devolver la confianza a los mercados de crédito y de acciones — atenuando al mismo tiempo la severidad de una recesión que con certeza llegará.
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